08 - Obbligazioni
Overview
Obbligazioni
- sono il metodo migliore per investire nel terzo pilastro: spese che prevedi entro i prossimi 10 anni
Allora!
Mettersi con carta e penna a capire quali sono le scadenze “importanti” tra qui ai prossimi anni
Es:
- stai a vedere che l’anno prossimo serve rifare il tetto
- stai a vedere che ho la macchina vecchia e devo ricomprarla tra tre anni ecc
Plain Vanilla
Sono un contratto di debito.
Tu compri l’obbligazione (dai dei soldi in prestito) ad un’azienda o allo stato e periodicamente ti rende degli interessi (cedola o coupon)
Dopo il periodo prendi l’ultima cedola + i tuoi.
Questa qui è plain vanilla: la compri, prendi le cedole, le vendi.
I rischi sono:
- l’azienda o il governo fallisca: non ricevi nulla
- ci sono delle agenzie che fanno rating, ma sono fortemente legate alla politica, quindi non sono troppo da fare affidamento
- quelle C sono da evitare
- ci sono delle agenzie che fanno rating, ma sono fortemente legate alla politica, quindi non sono troppo da fare affidamento
Sono quasi sempre quotate a 100, quindi bisogna fare i calcoli a 100.
Step-up
Le obbligazioni step-up sono un po’ una fregatura: i soldi guadagnati prima sono molto più importanti di quelli guadagnati dopo.
Es. se ho una cedola che mi garantisce 3% fisso ogni anno, il rendimento è del 3%. Ma se la cedola in questione è step-up, ossia mi garantisce 2, 2.5, 3… alla fine avrà reso 2.97% che è un po’ meno del 3.
Variabili
Ci sono anche quelle che cambiano in base all’inflazione (BTP Italia) o tassi di sconto delle banche centrali ecc…
Evitare le cedole che pagano con andamenti delle azioni.
Zero Coupon
Esistono anche le obbligazioni zero-coupon: concettualmente è come pagare un amico, sono delle obbligazioni che anno per anno non ti rendono nulla. La caratteristica però, a differenza di un prestito ad un amico, è che il prezzo al quale compri è più basso rispetto a quello al quale vendi.
I BOT a scadenza breve sono esattamente questo tipo di obbligazione qui.
Sono da evitare le obbligazioni zero-coupon che quotano vicino al 100: non renderanno pressoché nulla.
Le obbligazioni governative e gli enti sovrannazionali sono tassate meno: sono preferibili!
Varianti da evitare
Ci sono altre varianti ma le tipiche sono:
- call: l’emittente se gli gira ti ridà i soldi e ti dice “l’obbligazione termina qui”. Se i tassi di mercato si abbassano ti ridanno i soldi, ti paga l’ultima cedola e ciao. Sono da evitare.
- convertibili: da cedole ad azioni. Sono da evitare.
Calcolare prezzo obbligazione
Le obbligazioni devono essere quotate.
Quando i tassi di mercato salgono, il prezzo della mia obbligazione scendono (tasso di mercato = nuove obbligazioni che vengono emesse). Es. compro un’obbligazione che mi rende il 3, le nuove emissioni rendono il 4. Ho difficoltà a rivendere quella obbligazione, quindi la rivendo facendo in modo tale che chi la compra ha un rendimento di 4.
NON spostare le obbligazioni tenere una 102 a quota 3, o 100 a 2.5 è uguale se gli anni sono 4.
Se i tassi di mercati (nuove obbligazioni) salgono, vuol dire che il prezzo della cedola scende: durata residua * variazione tassi.
Se i tassi di mercato scendono, vuol dire che il prezzo della cedola sale.
Sono da EVITARE le obbligazioni a scadenza lunghissima: stai speculando sul tasso di mercato.
Assaggio di controllare dati
Le ZC sono quell Zero Coupon emessa da Comit emessa nel 1997 e scade nel 2027.
TM Cap Floor no
SubTIR no.
Deve esserci scritto TF.
I BTP sono quasi tutti a tasso fisso.
NON investire in azioni se si ha bisogno di quei soldi in dieci anni, perchè altrimenti si vende in perdita.
Come si acquista un’obbligazione
Rimando qui: https://www.youtube.com/watch?v=hudS2AkmpDU